Wie belegt in aandelen of fondsen, ontvangt vaak dividend: een deel van de winst die bedrijven uitkeren. Op dat dividend wordt belasting ingehouden, en soms krijg je niet alles terug waar je recht op hebt. Dat heet dividendlekkage, en het is een onderwerp dat onterecht weinig aandacht krijgt.
Hoe lekkage ontstaat
Wanneer een buitenlands bedrijf dividend uitkeert, houdt het land van herkomst daar belasting op in, de bronbelasting. Voor een Nederlandse belegger is een deel daarvan in principe verrekenbaar, maar dat lukt niet altijd volledig. Het verschil dat je niet terugkrijgt, is je verlies: dat is de dividendlekkage.
Waarom de fondsstructuur uitmaakt
Bij beleggingsfondsen hangt de lekkage sterk af van waar het fonds gevestigd is en hoe het is opgezet. Een fonds dat in Nederland is gevestigd kan onder voorwaarden de ingehouden buitenlandse belasting deels terugvragen, terwijl een fonds in een ander land dat niet of minder goed kan. Hetzelfde mandje aandelen kan via twee fondsstructuren dus een net iets ander nettorendement opleveren.
- Vestigingsland van het fonds: bepaalt welke belastingverdragen gelden.
- Soort fonds: herbeleggend of uitkerend kan verschil maken in de praktijk.
- Onderliggende landen: aandelen uit landen met hoge bronbelasting lekken meer.
Hoe groot is het probleem
Per jaar lijkt de lekkage klein, vaak een fractie van een procent. Maar net als bij andere kosten telt ook dit op over de lange termijn, juist omdat het misgelopen bedrag niet kan worden herbelegd. Voor wie tientallen jaren belegt, is het de moeite waard om erop te letten.
Wat je eraan kunt doen
Je kunt lekkage beperken door te kiezen voor fondsen die er fiscaal gunstig mee omgaan. Verdiep je in de documentatie van een fonds of vergelijk het nettorendement na belastingen in plaats van alleen het brutorendement. Het is technisch, maar het hoort bij bewust beleggen: niet alleen kijken naar wat een fonds oplevert, maar ook naar wat er onderweg blijft hangen.